【麦哲洞察】在全球 “双碳” 目标推进下，碳交易市场成减排关键工具。我国碳市场经数年探索，2024 年呈现新特征。全国碳市场成交额、均价显著增长，区域市场差距扩大、碳价分化。这与履约周期调整、配额分配收紧等政策，及碳价形成机制突破、区域发展逻辑相关。同时受 CCER 市场重启等外部因素影响。本文基于详实数据，剖析 2024 年市场现状、动因等，为理解发展脉络与走向提供视角。

01 2024年我国排放碳交易市场现状

1、2024年成交额与上年同比增加超25 %

2024年，全国碳市场成交量为1.89亿吨，与上年相比下降10.99%，成交额为181.14亿元，与上年相比增加25.41%，成交均价为96元/吨，与上年相比上升41%。其中，挂牌协议交易成交量为0.37亿吨，比上年增长5.8%，成交均价为98.06元/吨，比上年增长34%；大宗协议交易成交量为1.52亿吨，比上年下降14%，成交均价为95.52元/吨，比上年上升42%。

2024年，全国碳市场共运行242个交易日，收盘价最低为69元/吨，最高为106元/吨。截至2024年12月31日，全国碳市场碳排放配额累计成交量为6.3亿吨，累计成交额为430.33亿元，日均成交量为75万吨。

来源：中国政府网，各区域网披露，碳询者

2、区域碳市场间差距变大，碳价走势逐渐分化

2024年，各区域碳市场成交均价为54元/吨，与上年相比下跌5%。其中，北京碳市场碳价保持最高，年均成交价格为108.76元/吨；其次是上海碳市场，年均成交价格为73.88元/吨；福建碳市场碳价最低，平均为28.99元/吨。除上海、天津、重庆碳市场外，其他区域碳市场碳价均有所下跌，其中，广东碳市场碳价跌幅最大，约为32%。

福建碳市场成交量跌幅最大，约为65%；其次是广东，跌幅约为42%。重庆碳市场交易量涨幅最大，其次是上海，上海的涨幅约为73%。截至2024年11月25日，湖北碳市场碳排放配额累计成交量达到4.09亿吨，成交总额突破100亿元，成为全国首批7个试点碳市场中首个交易总额突破100亿元的市场。

来源：各区域网披露，碳询者

02 2024年全国碳市场整体特征的核心动因

1、履约周期调整与配额分配收紧的双重作用

2024年全国碳市场将履约周期从“两年一次”改为 “一年一次”，控排企业年内需清缴的配额总量减少，直接导致成交量同比下降11%至1.89亿吨。但配额分配机制同步优化：基准值下调（供电量核算改为发电量核算，间接排放退出管控）、引入配额结转政策（盈余配额可结转至下年度），叠加《碳排放权交易管理暂行条例》实施强化监管，推动碳价从2023年的79.42 元/吨攀升至100元/吨左右，带动成交额逆势增长25.4%至181.14亿元。这种 “量减价增” 的结构变化，本质是市场从“规模扩张”向“质量提升”转型的必然结果。

2、碳价形成机制的结构性突破

全国碳市场在2024年首次实现“政策调控”与“市场发现”的深度融合。例如，北京推出配额有偿竞价发放与回购机制，通过市场调节稳定碳价；上海优化配额分配方案，对电力、热力行业采用行业基准线法，强化效率导向。这些措施使碳价摆脱了早期“履约驱动”的单一逻辑，形成了包含配额稀缺性、政策预期、金融属性的多元定价体系。

03 区域市场分化的深层逻辑

1.北市场（北京）的价格高地效应

北京碳价保持全国最高，源于其“双轨制”市场设计：一方面通过有偿竞价发放机制动态调节供需（如2024年10月出台的配额回购政策），另一方面作为全国碳市场核心枢纽，吸引了大量金融机构参与碳金融创新（如配额质押融资），推高了市场流动性溢价。此外，北京严格的控排企业准入标准（年排放2万吨以上）和重点行业覆盖（如数据中心、航空），也支撑了碳价高位运行。

1.湖北、福建、天津的成交量主导地位

这三个区域占全国成交量 60%，主要得益于产业结构与市场基础的双重优势：

湖北：作为全国首个碳交易试点，拥有成熟的市场基础设施（如湖北碳排放权交易中心）和电力行业集中的控排企业群，2024年继续通过行业基准线法优化配额分配，强化了市场活跃度。

福建：依托石化、钢铁等重工业集群，控排企业数量多且碳排放量集中，同时通过 “林票” 等创新机制将林业碳汇纳入交易，拓宽了市场参与主体。

天津：推出 “电 - 碳” 协同机制，对绿电消纳给予配额抵扣优惠，刺激了高耗能企业的交易需求。

2.重庆、上海的爆发式增长动力

重庆：2024年将控排企业纳入门槛从2万吨降至1.3万吨，新增156家企业，市场规模扩大一倍以上；同时引入华宝证券等机构开展碳配额回购融资，盘活存量碳资产，推动交易量同比涨幅超70%。

上海：通过《上海市 2024 年度碳排放配额分配方案》精准调控配额，对数据中心、港口等行业采用历史强度法，倒逼企业通过交易优化配额配置；此外，“电 - 碳” 协同机制（如绿电消纳量抵扣配额）和《上海市加快推进绿色低碳转型行动方案》的实施，进一步激活了市场。

3.其他区域价格下跌的主因

除上海、天津、重庆外，多数区域碳价下跌的核心矛盾是配额供给过剩。例如，部分省份未及时调整历史总量法分配方式，导致配额发放量超过实际需求；同时，这些区域缺乏碳金融工具创新（如配额回购、期货），市场流动性不足，难以消化过剩配额，最终形成 “量价双降” 局面。

04 外部环境与市场生态的交互影响

1.CCER 市场重启的替代效应

2024 年全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）重启，首批40个项目挂网，价格攀升至100元/吨，与配额价格持平。这导致部分企业转向使用 CCER 抵消配额缺口，间接减少了配额交易量。例如，上海环境能源交易所 2024 年 CCER 成交量达 1645 万吨，占全国 84%，分流了部分配额交易需求。

2.国际碳市场波动的有限传导

尽管欧盟碳价在2024年下跌至 66.5 欧元/吨（同比降 21.8%），但国内碳市场受政策主导明显，未出现同步下跌。相反，国内通过《碳排放权交易管理暂行条例》明确了 “以我为主” 的定价逻辑，强化了政策独立性。

3.能源结构转型的长期驱动

全国碳市场扩容（水泥、钢铁、电解铝纳入）和 “双碳” 目标倒逼企业升级技术，例如电解铝行业清洁能源使用比例提升至 25%，再生铝产量突破 1000 万吨。这种结构性变化促使企业更主动地参与碳交易，通过市场机制优化减排路径。

资料来源丨麦哲产业研究院团队研究整理形成。 作者丨吴越

参考资料丨碳询者《中国碳排放权交易市场2024年发展分析与展望》

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